在科技創(chuàng)新浪潮席卷全球、新質(zhì)生產(chǎn)力成為發(fā)展核心驅(qū)動力的今天，政府引導(dǎo)基金作為連接公共資本與市場活力的關(guān)鍵橋梁，正發(fā)揮著前所未有的戰(zhàn)略作用。其中，深圳市天使投資引導(dǎo)基金（簡稱“深圳天使母基金”）以其超大規(guī)模、市場化運(yùn)作和卓越成效，已成為中國乃至全球政府引導(dǎo)基金領(lǐng)域的標(biāo)桿，持續(xù)為深圳乃至粵港澳大灣區(qū)的創(chuàng)新生態(tài)注入澎湃動力。

一、 規(guī)模與定位：國家級戰(zhàn)略的深圳實(shí)踐

深圳天使母基金成立于2018年，由深圳市財(cái)政局出資設(shè)立，首期規(guī)模為50億元人民幣，是國內(nèi)規(guī)模最大的專注于天使投資階段的政府引導(dǎo)基金。其設(shè)立初衷直指科技創(chuàng)新鏈條中最前端、風(fēng)險(xiǎn)最高但也最具潛力的“死亡谷”階段——天使期?；鹬荚谕ㄟ^市場化、專業(yè)化的運(yùn)作，吸引和集聚國內(nèi)外優(yōu)秀的天使投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)落戶深圳，共同培育具有核心競爭力的初創(chuàng)科技企業(yè)，彌補(bǔ)純市場資本在早期投資領(lǐng)域的不足。

作為落實(shí)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的具體舉措，深圳天使母基金不僅是財(cái)政資金的放大器，更是創(chuàng)新資源的整合者與產(chǎn)業(yè)方向的引導(dǎo)者。它精準(zhǔn)聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，為深圳夯實(shí)“基礎(chǔ)研究+技術(shù)攻關(guān)+成果產(chǎn)業(yè)化+科技金融+人才支撐”的全過程創(chuàng)新生態(tài)鏈提供了堅(jiān)實(shí)的金融底座。

二、 創(chuàng)新運(yùn)作模式：“子基金投資+直投”雙輪驅(qū)動

深圳天使母基金的成功，很大程度上歸功于其高度市場化、國際化的創(chuàng)新運(yùn)作機(jī)制。其主要采取“母基金”投資模式，即不直接投資項(xiàng)目，而是通過參股子基金的方式進(jìn)行投資。其對子基金的出資比例最高可達(dá)40%，極大地撬動了社會資本。截至目前，已攜手包括深創(chuàng)投、松禾資本、同創(chuàng)偉業(yè)、IDG資本、紅杉中國等百余家境內(nèi)外頂級創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，合作設(shè)立子基金，將政府引導(dǎo)與專業(yè)判斷深度融合。

為更靈活地支持重大前沿項(xiàng)目，基金也適當(dāng)開展直接股權(quán)投資。這種“子基金為主，直投為輔”的雙輪驅(qū)動模式，既保證了覆蓋廣度，通過子基金網(wǎng)羅大量早期項(xiàng)目；又確保了支持深度，能夠?qū)﹃P(guān)鍵領(lǐng)域的標(biāo)桿性初創(chuàng)企業(yè)給予重點(diǎn)扶持，形成了點(diǎn)面結(jié)合、系統(tǒng)化的投資布局。

三、 卓越成效：從“錢袋子”到“創(chuàng)新雨林”的構(gòu)建者

經(jīng)過數(shù)年的高效運(yùn)營，深圳天使母基金已交出一份亮眼的成績單：

1. 資本放大效應(yīng)顯著：截至2023年底，基金已有效撬動數(shù)百億元社會資本進(jìn)入早期科技投資領(lǐng)域，財(cái)政資金放大倍數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期，實(shí)現(xiàn)了“四兩撥千斤”的政策目標(biāo)。
2. 創(chuàng)新企業(yè)培育成果豐碩：通過子基金網(wǎng)絡(luò)，已投資扶持了超過千家初創(chuàng)科技企業(yè)，其中涌現(xiàn)出一大批獨(dú)角獸和潛在獨(dú)角獸企業(yè)。這些企業(yè)大多屬于“硬科技”范疇，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，是深圳產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新生力量。
3. 創(chuàng)投生態(tài)持續(xù)優(yōu)化：基金的成功實(shí)踐，極大地活躍了深圳的天使和早期創(chuàng)投市場，吸引了大量優(yōu)秀的投資經(jīng)理和創(chuàng)業(yè)人才匯聚深圳，使深圳的創(chuàng)業(yè)氛圍、融資便利度位居全國前列，形成了“募、投、管、退”良性循環(huán)的創(chuàng)投生態(tài)體系。
4. 制度創(chuàng)新引領(lǐng)全國：其在績效考核（如建立容錯(cuò)機(jī)制，不以單一子基金短期盈利為核心指標(biāo)）、出資結(jié)構(gòu)、投后管理等方面的探索，為全國其他地區(qū)政府引導(dǎo)基金提供了寶貴的“深圳經(jīng)驗(yàn)”。

四、 展望未來：賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，錨定全球影響力

面對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，深圳天使母基金的角色將愈發(fā)重要。其發(fā)展將呈現(xiàn)以下趨勢：

• 更加聚焦前沿與源頭創(chuàng)新：投資觸角將進(jìn)一步向基礎(chǔ)研究、實(shí)驗(yàn)室成果轉(zhuǎn)化延伸，強(qiáng)化對“從0到1”原始創(chuàng)新的支持。
• 深化“投早、投小、投科技”：持續(xù)堅(jiān)守天使定位，陪伴科學(xué)家和工程師創(chuàng)業(yè)，助力破解科技成果轉(zhuǎn)化“最初一公里”的難題。
• 強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同與賦能：不僅提供資金，更將整合產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、政策鏈資源，為被投企業(yè)提供全方位的增值服務(wù)，加速其成長。
• 拓展國際化視野：積極鏈接全球創(chuàng)新資源，引導(dǎo)海外頂尖基金和科技成果來深發(fā)展，同時(shí)助力本土創(chuàng)新企業(yè)走向世界，提升深圳在全球創(chuàng)新格局中的能見度與競爭力。

深圳天使母基金的“大手筆”出手，遠(yuǎn)不止是簡單的資本投入，它代表了一種前瞻性的城市發(fā)展理念：以戰(zhàn)略性、耐心性的資本為火種，點(diǎn)燃科技創(chuàng)新引擎；以市場化、專業(yè)化的機(jī)制為土壤，培育萬物生長的“創(chuàng)新雨林”。它不僅是深圳這座“創(chuàng)投之都”的金融基石，更是中國探索金融支持科技創(chuàng)新路徑的生動范本，持續(xù)為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系貢獻(xiàn)著關(guān)鍵的“深圳力量”。